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息口加快上扬 投资宜审慎_星岛社论_新闻_星岛环

发布时间:2018-02-11  点击量:
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《星岛日报》2月5日发表题为“息口加快上扬 投资宜审慎”的评论文章,全文内容如下:

高处不胜寒!近月屡创新高的股市,终于迎来显著调整。美股三大指数上周五均大幅下挫,而且恒指夜期亦低水过五百点,以港股美国预托证推算,恒生指数今早可能会低开超过五百点。面对港美股市调整,有投资者忧心忡忡,但亦有人可能还在心思思是否捞底,因为按照近月股市的表现,跌市可能是另一次入市执平货的时机。不过,在作出投资部署前,应先了解目前的外围宏观政经形势,可能跟前数月有着显著变化,不能掉以轻心。

美通胀可能加快上升

美股上周五大幅下跌,杜琼斯指数下挫六百六十五点,跌幅高达百分之二点五,代表科技新经济的纳斯达克指数亦未能幸免,急泻约百分之二。今次美股调整触发点是投资者对息口上升的忧虑。在耶伦最后一次主持议息会议的声明中,采用了“预期今年通胀将会按年上升”的措辞,是七年来首次,再加以上周五公布的美国新增非农业职位大增二十万份,较市场预期的十八万份为多,而且工资增长有加快迹象,平均时薪按年增加百分之二点九,是八年来新高,显示当地经济有点过热,通胀可能加快上升,触发市场对加息的预期,十年期美债孳息一度升上二厘八五的警戒水平,三十年长债孳息更已突破三厘大关。市场原本预计今年美国最多只会加息三次,但在通胀上升之下,三月份加息机率已近百分之百,市场更估计今年加息有可能达四次,息口上升压力加重。

美股近年持续升浪已隐然出现资产泡沫,联储局去年以来一直对此感忧虑,奈何因通胀长期偏低才压抑加息,争取更多时间观察经济表现,现时经济数据反映通胀有升温迹象,联储局顺水推舟加息亦是合理安排。

此外,联储局主席耶伦时代告终,由鲍威尔接任,市场需要时间观察他的政策理念,多认为他只会在接任初期萧规曹随,保持低息及宽松货币政策,长期来说这位非学院派主席,未必会跟从由伯南克时代起的宽松货币政策,这点不明朗因素,亦促成市场对美息后向的担忧。

中美贸易关系起波澜

至于中美经贸关系,亦对投资市场影响深远。美国总统特朗普上场之初,显示与国家主席习近平关系良好,但此蜜月期已逐步走远,以他一贯主张的美国优先政策,处处以美国利益为考虑点,尤其对美中贸易的庞大逆差感到不满。特朗普上月初曾指中方窃取美国知识产权,扬言以巨额罚款报复;及后更在他首份国情咨文中,把中国列为竞争对手,认为中国挑战美国的利益、经济以至价值观,令两国关系泛起波澜。中美贸易关系未来仍会持续紧张,随时有爆发小规模贸易战的可能,香港处在这两个大国的夹缝中,只能被动应对,而港股的走向,亦会受两国贸易战拖累。

美中经贸关系有可能恶化,加上美国十年期债息已升至逼近三厘的警戒线,有可能触发债市爆煲拖累环球投资市场,触发股市大幅下挫,因此投资者不能掉以轻心,须重新检视过往逢低吸纳执平货的投资操作。

至于楼市,因息口低迷而长升长有的现象,会否一并出现变化,以至楼市有较深度的调整,投资者亦须密切留意,小心驶得万年船!

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